李同學(xué)
2020-03-13 07:1421題，老師is fair value 意味著什么呢？答案中說(shuō)是股價(jià)的漲幅就是股利的漲幅，之前分析股票價(jià)格變動(dòng)是包括價(jià)格變動(dòng)和股利變動(dòng)兩部分的，不明白，請(qǐng)老師幫解答，謝謝。
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-03-13 17:42
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同學(xué)你好。
題目問(wèn)到If Alex Renteria is correct that the current price of Tasty Foods stock is its fair value, what is expected capital gains yield on the stock?
如果現(xiàn)在給出的9.42是公允的，那么意味著他的股利增長(zhǎng)率和股票增長(zhǎng)率一致，同為g。
那我們根據(jù)20題得出的結(jié)論選擇3.87%即可。
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追問(wèn)
老師那就是說(shuō)fairly valued 就是g=capital gain yield ，這個(gè)capital gain yield 是股票價(jià)格增長(zhǎng)率，對(duì)吧？那dividend yield是指什么呢？是g嗎？
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追答
同學(xué)你好。
1.股票的回報(bào)分為兩部分，一部分是股利分配，一部分是資本利得。這是這里所說(shuō)的Dividend yield+Capital gains yield。
2.根據(jù)GGM公式，股票估值V=D1/（r-g），股票公允定價(jià)在這里的意思是股票估值V=市場(chǎng)價(jià)格P，將市場(chǎng)價(jià)格帶入并且公式變形，得到r=D1/P+g，D1/P就是Dividend yield，而g就是Capital gains yield。
3.股利增長(zhǎng)率g為什么會(huì)和資本利得收益率相等？我們來(lái)看資本利得收益率計(jì)算公式，是（P1-P0）/P0=ΔP/P0，就是股價(jià)增長(zhǎng)率。在公允定價(jià)的時(shí)候，股價(jià)增長(zhǎng)率就是股利增長(zhǎng)率。
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