李同學
2020-03-26 15:01老師，您好！我想問一下，德國金屬公司案例中，提到當時原油價格下跌，原油期貨市場出現(xiàn)溢價，即S<F。是不是，對于任何商品期貨來說，如果其商品價格下降，都會出現(xiàn)期貨市場溢價的現(xiàn)象？還有，對于多頭期貨的投資者，期貨市場溢價，他是不是獲得收益？在德國金屬公司案例中，它的對沖策論之所以虧損，是因為它的滾動對沖策略，需要他不斷的以高于現(xiàn)貨價格的期貨價格買入期貨合約造成的？
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1個回答
錦年助教
2020-03-26 17:57
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同學你好，
第一個問題，這里僅僅是針對原油期貨，其他商品究竟是期貨溢價還是現(xiàn)貨溢價并不知道；
第二個問題，在contango，即期貨溢價的情況下，從期貨產品的角度就是在未來的某一時刻以一個固定的價格買入相應的資產，德國金屬公司本來在石油價格暴跌的時候明明可以用現(xiàn)貨的價格購買石油，但是現(xiàn)在不得不用更高的期貨價格購買石油，所以會引發(fā)了虧損，真正賺錢的是他和客戶簽訂的遠期合約，到時他可以低成本供貨給客戶，只不過德國會計制度不認可這筆收益，因此陷入了流動性危機。
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