彭同學(xué)
2020-05-14 20:15老師，為什么是四期？而不是五期？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
吳慧敏助教
2020-05-14 21:32
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in five quarters，在第五個季度支付了第一筆紅利，并且之后是永續(xù)的優(yōu)先股股利，所以第一步，用永續(xù)現(xiàn)金流折現(xiàn)公式計(jì)算初第五期期初的PV
第二部，將第五期期初的PV折現(xiàn)到0時點(diǎn)，第五期期初=第四期期末，因此等價于將第四期期末的FV折現(xiàn)到0時點(diǎn)，因此t=4
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追問
可是，題目給出的是第五季度，為什么折回來是第五季度“初”？為什么不是五季度‘末’？我有些困惑
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追答
如果現(xiàn)金流從第一期開始發(fā)生，那折現(xiàn)是不是要折現(xiàn)到0時點(diǎn)？
把現(xiàn)金流畫出來，第五期其實(shí)是第一筆現(xiàn)金流發(fā)生的時間，現(xiàn)金流折現(xiàn)求得的PV，其實(shí)是4時點(diǎn)的值，道理都是一樣的
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回復(fù)吳慧敏：老師，我的困惑在于，為什么永續(xù)年金折現(xiàn)回來的是第五期初，而不是五期末？
