陳同學
2020-05-25 20:02利率互換 本金不是不換嘛？為什么現(xiàn)金流算的時候把2000000本金也算上了？ Bfloating 表示什么？
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1個回答
Adam助教
2020-05-26 17:18
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同學你好，實際上的利率互換是不交換本金的。
這里只是對互換估值時采用的一種方法：債券組合法。
將固定利率端的現(xiàn)金流看作是固定利率債券，將浮動利率短的現(xiàn)金流看做浮動利率債券。（兩個債券的本金是一樣的。雙方交換本金所相當于沒交換）。
表示的是浮動利率端的債券價值。
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：如下
所以最終算出來就是100，所以，在這個分析過程中，我們可以得出第一個結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了，如果不是在0時刻，如果是在兩個付息日之間去確認付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當前時點即可。
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追問
為什么是floating減去fixed呢？不是支fixed收floating 嘛？
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追答
因為這個copper是支付fix。收浮動。
價值是：收入-支出
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