張同學(xué)
2020-06-26 15:50equity2009B 1.關(guān)于stratified or full replication 答案這么說(shuō)的：replication is not cost efficient for small-cap stock。題目中說(shuō)了是3000個(gè)市值很大的公司，不是small cap，所以答案是怎么回事 2.前幾年真題也有涉及到看portfolio size來(lái)決定full replicaiton 還是stratified，所以多大的量才是合適做replicaiton 的呢，有沒(méi)有個(gè)約定俗成的閾值呢
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-06-28 16:09
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同學(xué)你好！
1.組合是3million USD，如果買(mǎi)3000個(gè)股票，假設(shè)等權(quán)重，每只股票才1000dollar。這時(shí)候肯定不會(huì)cost effective。
以我們A股為例，假設(shè)手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)2.5，低于5元，收5元。對(duì)于1000元股票，手續(xù)費(fèi)是5元，手續(xù)費(fèi)占比就是0.5%，比較高。這種時(shí)候就不如stratified sampling，控制單票的金額超過(guò)2萬(wàn)時(shí)，手續(xù)費(fèi)占比是0.025%。明顯stratified sampling更好。
回到你的問(wèn)題：仍然是stratified sampling更好，但答案寫(xiě)錯(cuò)了，不應(yīng)該寫(xiě)小市值。
2.沒(méi)有約定俗成的閾值。一般指數(shù)成分股特別多，相應(yīng)的，每只股票的金額很小時(shí)，基本都不會(huì)考慮full replication。
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