林同學(xué)
2020-07-26 23:4547、為什么這道題會寫uncallable，如果是含權(quán)會有影響嗎？ 第二個圖片，最優(yōu)資本預(yù)算，縱坐標(biāo)的IRR不是投資項目的回報率嗎，cost of capital不是資金成本嗎，這兩者是同個意思？
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1個回答
Vicky助教
2020-07-27 13:22
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同學(xué)你好，
含權(quán)債券的影響我們公司金融中是不會涉及的，具體的內(nèi)容會在固定收益中討論。
所以這里我們只要根據(jù)現(xiàn)金流會算I/Y即可。
cost of capital是融資成本，也是折現(xiàn)率。
這里縱坐標(biāo)就是IRR，是NPV為0的cost of capital（折現(xiàn)率），也就是項目的最高收益率。
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追問
為什么IRR是NPV=0時的折現(xiàn)率，就是項目的最高收益率？
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追問
含權(quán)債券的影響雖然公司金融中不討論，但是我不明白的是題目中為什么會特意加上加這句話，是含權(quán)的話，這道題的解法就不是bond yield+premium了嗎？就是如果是含權(quán)，那這道題還能不能這樣解？
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追答
同學(xué)你好，
因為IRR是折現(xiàn)率，他和VPV是相反的關(guān)系，IRR越大，NPV越小，所以說當(dāng)NPV=0的時候，IRR最大。
這里說straight bond, callable bond, putable bond，在本題的解法上都是一樣的，只是他含權(quán)相比straight bond他的收益率會不同。但是本題條件都已經(jīng)設(shè)定好了，不影響計算。
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