溫同學(xué)
2020-08-12 20:47Q17、老師講的解法是把項(xiàng)目1和2的現(xiàn)金流相減，相減后的現(xiàn)金流NPV=0時(shí)的Discount Rate，這個(gè)解法是對的嗎？為什么這么算呢？
所屬：CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Sinny助教
2020-08-12 21:04
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這個(gè)解法是對的哦，這么算是因?yàn)閏rossover rate的定義是兩個(gè)項(xiàng)目折現(xiàn)率相同的情況下NPV相同
根據(jù)這個(gè)定義做計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，就是兩個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金流相減之后計(jì)算NPV=0時(shí)候的折現(xiàn)率
-
追問
聽了您的解答，還是有以下幾個(gè)疑問，crossover rate 是兩組現(xiàn)金流折現(xiàn)率相同下的NPV也相同，而NPV的算法是cash flow 要折現(xiàn)的，但是這里是直接用現(xiàn)金流相減，這個(gè)操作有點(diǎn)不明白，等于是新的現(xiàn)金流NPV=0時(shí)，求R，但是我們也知道cross rate的NPV不見得一定要等于零啊。這個(gè)怎么理解呢？
-
追答
同學(xué)你好，具體過程可以看下圖
根據(jù)crossover rate定義寫出等式后移項(xiàng)得到下面第二個(gè)式子
第二個(gè)式子中，反映現(xiàn)金流的分子部分其實(shí)就是兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流作差
然后未來現(xiàn)金流折現(xiàn)之后NPV為0，符合IRR的定義
因此作差之后求IRR得到的就是crossover rate
0
0
1
1
