04****66
2020-08-17 06:10很遺憾 這一題視頻講解完全沒(méi)有說(shuō)到點(diǎn)上。 大家可以看一下英文解析Global financial markets have undergone substantial change as markets have fragmented into multiple trading destinations consisting of electronic exchanges, alternative trading systems, and so-called dark pools. In such an environment, when markets are continuously reflecting real-time information and continuously changing conditions, algorithmic trading has been viewed as an important tool. 很重要的一點(diǎn)是dark pool的概念 電子交易的概念。 最近很火的羅賓漢就是典型的例子。一群連基礎(chǔ)金融知識(shí)都沒(méi)有的人沖進(jìn)去和算法作斗爭(zhēng)。 結(jié)果自殺的自殺 抑郁的抑郁 美國(guó)的媒體一直在報(bào)道。 這就是算法對(duì)人類(lèi)造成的沖擊。 羅賓漢就是典型的黑池子 佐證是它不收傭金。一個(gè)股票平臺(tái)完全不收傭金 有人能理解它賺錢(qián)模式嗎？ 這就是這題的考點(diǎn)。 它完全運(yùn)用黑池在玩弄大部分人。聰明人是不會(huì)去那個(gè)平臺(tái)的。 如果你對(duì)黑池和它一系列的操作模式?jīng)]有了解，就去認(rèn)真研究一下。 總而言之 這題的視頻講解需要改進(jìn)。
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1個(gè)回答
Irene助教
2020-08-17 09:43
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同學(xué)你好
這道題目從老師的邏輯主要是解釋為什么C是正確的，整體講解時(shí)沒(méi)有太多問(wèn)題的。
因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)變得更加分割化，所以催生了很多算法交易，希望從不同市場(chǎng)中獲取更多套利機(jī)會(huì)。比如說(shuō)：liquidate the book，就是把各類(lèi)市場(chǎng)中的所有smart order route算法，就可以從不同市場(chǎng)中找到最優(yōu)交易路徑。
而你說(shuō)的是具體的市場(chǎng)分割中，ATS和暗池交易的問(wèn)題。暗池交易市場(chǎng)上也已經(jīng)引起了重視，出現(xiàn)了一部分監(jiān)管方法。例如在ATS中，“意向”涉及的交易量大于一只股票流通股本的0.25%時(shí)，強(qiáng)制披露交易等。但是這種監(jiān)管還是可以通過(guò)大單拆小單來(lái)規(guī)避的。所以暗池交易確實(shí)是比較重大的沖擊，目前監(jiān)管還在摸索中。
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追問(wèn)
通過(guò)拆單來(lái)躲避0.25%披露真的是蠻符合它的名字‘dark pool'的 又學(xué)到了一個(gè)有趣的知識(shí)。謝謝Irene。 也許市場(chǎng)也在跟著這些’黑暗‘的手段進(jìn)化。 現(xiàn)在回想兒時(shí)讀柏拉圖的理想國(guó) ，慢慢有種想法，也許證券市場(chǎng)的'理想國(guó)'永遠(yuǎn)不會(huì)實(shí)現(xiàn) 但是我們可以一直接近這個(gè)目標(biāo)。最終解決很多問(wèn)題的手段可能不是金融 而是我們的倫理。其實(shí)CFA也在這個(gè)上面下了很多功夫。也許未來(lái) 倫理題占比提高也說(shuō)不準(zhǔn)。 畢竟現(xiàn)在的時(shí)代 AI可以代替人類(lèi)計(jì)算很多東西 但是情感是最復(fù)雜的。
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追答
是的。你說(shuō)得很對(duì)啊。確實(shí)，現(xiàn)在很多國(guó)家希望通過(guò)商業(yè)倫理或者金融執(zhí)業(yè)道德來(lái)規(guī)范這個(gè)問(wèn)題。但是因?yàn)楝F(xiàn)在的算法手段越來(lái)越復(fù)雜，所以很多交易員對(duì)于其中的機(jī)制本身不是非常了解，這導(dǎo)致有很多人都會(huì)無(wú)意識(shí)地操縱市場(chǎng)，要達(dá)到“理想”，肯定還需要監(jiān)管部門(mén)和參與者共同努力地。
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