倪同學
2020-09-01 21:32老師好，請問本章第10題，為何杠杠的增加，只增加權益的β，而資產(chǎn)的β不變呢？
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1個回答
Vicky助教
2020-09-02 10:42
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同學你好，
在CAPM模型中使用的貝塔，考察的是公司整體的風險，既衡量了公司的商業(yè)風險，又衡量了財務風險，這個貝塔稱為權益貝塔（系數(shù)）（equity beta， ）。
若對于公司或項目進行“去杠桿”，即剔除財務杠桿后，只余下商業(yè)風險，此時，可以通過資產(chǎn)貝塔（系數(shù)）（asset beta, ）來衡量商業(yè)風險。
由于資產(chǎn)貝塔中只含有商業(yè)風險，所以資產(chǎn)貝塔又被稱為無杠桿貝塔（unleveraged beta；而權益貝塔既含有商業(yè)風險，又含有財務風險，所以權益貝塔被稱為杠桿貝塔（leveraged beta）。
因此asset beta是去杠桿后的，自然不會受到杠桿的影響。
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