雨同學(xué)
2020-09-06 19:23老師好!在課上老師在講hege fund 策略的時候，講到了event -driven stratigies下面的merger arbitrage, 以及relative value strategies下面的fixed income convertible arbitrage， 這兩種都屬于套利吧？long和short都是同時發(fā)生的嗎？套利的前提是不能有原始資本投入，在Long的時候沒有資本投入嗎？如果沒有，是怎么實現(xiàn)的呢？
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1個回答
Vicky助教
2020-09-07 13:42
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同學(xué)你好，
并購套利（merger arbitrage）：公司兼并收購消息公布后，買入被收購公司股票并賣出收購方的公司股票。之所以這樣操作，是因為基金經(jīng)理寄望于收購方出高價并且承擔(dān)債務(wù)，因此收購方的股價會下跌，而被收購方的股價會上漲。這種策略的風(fēng)險在于如果兼并收購并沒有執(zhí)行，并且對沖基金沒能及時清倉（close its position），價格出現(xiàn)預(yù)期方向相反的波動而出現(xiàn)損失。
是屬于套利，long和short 是同時發(fā)生。
可轉(zhuǎn)債套利（fixed income convertible arbitrage）：這是一種市場中性的投資策略，通過發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債與標(biāo)的債券及隱含期權(quán)的價格差異來獲利。一般投資者傾向于投資自己熟悉的產(chǎn)品，因此，普通股的購買人數(shù)較多，一般價格傾向于被高估，但是可轉(zhuǎn)債作為一種復(fù)雜的金融產(chǎn)品，購買人數(shù)比較少，價格一般被低估。因此可轉(zhuǎn)債套利策略通常是通過購買價格被低估的可轉(zhuǎn)債，并同時賣出價格被高估公司股票的方式進行套利。
這債券套利不是同時發(fā)生的哦。他是先買可轉(zhuǎn)債，發(fā)現(xiàn)套利機會后，在申請債券股的同時做空相應(yīng)的股份數(shù)。
我們說無風(fēng)險套利一般是沒有原始資本投入的，但是以上兩種套利都不屬于無風(fēng)險套利。
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追問
就是說套利也是有可能投入原始資本的？這和老師課上講的不太一樣啊
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追答
同學(xué)你好，
這是對沖基金的策略，并不是我們課上說的純粹的無風(fēng)險套利。
無風(fēng)險套利他是沒有風(fēng)險的，且沒有原始資本投入。
這里是指對沖基金利用多頭和空頭的頭寸進行基于某種資產(chǎn)或機會的套利方式，但是如果事情沒有按照預(yù)期的發(fā)展會產(chǎn)生很大的損失。
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