大同學
2020-09-18 16:37請解釋一下credit spread option和total return swap，英文沒咋看懂，謝謝！
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Evian, CFA助教
2020-09-18 19:01
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同學你好，
債券發(fā)行者可以用credit spread option來對沖自己面臨的利率風險，例如浮動債券發(fā)行者的利率風險是存在的，因為債券coupon會隨市場情況而變化。
Credit spread option: 信用利差期權，其標的資產(chǎn)是債券的信用利差spread，即債券收益率與基準無違約債券收益率之間的差額。
信用利差反映了投資者對信用風險的看法。
如果經(jīng)濟好的時候（評級較高），信用利差較小，相反，經(jīng)濟不好的時候（評級較低）信用利差較大。
Total return swap是總收益互換合約（附圖），其中標的通常是債券或貸款，而不是股票或股票指數(shù)。
信用保護買方提出向信用保護賣方支付標的資產(chǎn)債券的總回報，總回報包括借款人支付的所有利息和本金加上債券市場價值。
信用保護賣方通常向信用保護買方支付固定利率或浮動利率。
因此，如果債券違約，信用保護賣方必須繼續(xù)履行其承諾的付款，同時從信用保護買方那里得到很小的回報或幾乎沒有回報。
如果債券發(fā)生了損失，就像違約時一樣，信用保護賣方實際上向信用保護買方付款。
To乘風破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知識點，【點贊】讓我們知曉您對答疑服務的支持~
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追問
這句沒懂，請解釋一下。謝謝！
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追問
請解釋一下，credit-linked note，謝謝！
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追答
CLN產(chǎn)品，信用鏈接票據(jù)
A買了(左下角Bond,以bond為基礎資產(chǎn)發(fā)行 risk free bond賣給B,是在riskfre的基礎上加一點利息，例如20bps。
如果(左下角)Bond不違約,A如約給B相應的報酬（Libor+20bps）
如果(左下角)Bond違約，A只能償還部分報酬給B
A公司將bond違約風險轉(zhuǎn)移給了B，因為A在期初已經(jīng)得到了B支付的本金。
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