閆同學(xué)
2020-09-25 15:49前面講的Total return swap 未什么要單獨(dú)拎出來分類呢，具體他的區(qū)別在哪里呢？不都是現(xiàn)金流互換收益互換？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-25 19:58
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同學(xué)你好，
Total return swap是總收益互換合約，最早的信用衍生工具之一，其中標(biāo)的通常是債券或貸款，而不是股票或股票指數(shù)。信用保護(hù)買方提出向信用保護(hù)賣方支付標(biāo)的資產(chǎn)債券的總回報(bào)?？偦貓?bào)包括借款人支付的所有利息和本金加上債券市場價(jià)值的任何變化。信用保護(hù)賣方通常向信用保護(hù)買方支付固定利率或浮動利率。因此，如果債券違約，信用保護(hù)賣方必須繼續(xù)履行其承諾的付款，同時(shí)從信用保護(hù)買方那里得到很小的回報(bào)或幾乎沒有回報(bào)。如果債券發(fā)生了損失，就像違約時(shí)一樣，信用保護(hù)賣方實(shí)際上向信用保護(hù)買方付款。
涉及3方交易。并不是互換，不是forward commitment遠(yuǎn)期承諾，而是一種或有索償，賠付可能不發(fā)生/發(fā)生。
Swap互換合約只有2方交易，遠(yuǎn)期承諾的一種。
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