阮同學(xué)
2020-09-29 13:26Just as an increase in the risk-free rate increases the value of a call option, an increase in the risk-free rate increases the equity value under Merton. However, the risk-free rate has no impact on the Merton PD 這是某個題的答案解析，我忘記是哪一道題了，他這里說無風(fēng)險利率不影響PD的計算，我不認(rèn)同。 因為PD=N（-d2），在計算d2的時候，公式里是含有無風(fēng)險利率的，應(yīng)該是有影響的，如圖
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1個回答
Cindy助教
2020-09-30 15:18
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同學(xué)你好，你說的對，無風(fēng)險利率是會影響到莫頓模型里PD的計算的，除非題目有明確區(qū)分概率的不同算法
其實講的是d2的計算有不同的方式，從考慮的角度，d2的計算方式有兩種：
當(dāng)計算實際的違約概率時，求解d2中的r為資產(chǎn)收益率；
當(dāng)計算風(fēng)險中性的違約概率時，求解d2中的r為無風(fēng)險收益率。
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追問
所以老師的意思是，如果針對資產(chǎn)的physical 收益率 那么無風(fēng)險利率不會影響d2
如果用無風(fēng)險收益率計算的d2，那么這個是有影響的是嗎 -
追答
同學(xué)你好，完全正確，真棒
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