kathy sham
2020-10-02 14:08What is x Asix representing? probability of default or correlation ?
所屬:FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jenny助教
2020-10-04 18:52
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同學(xué)你好,x軸表示的是相關(guān)系數(shù),也就是各個tranche之間的相關(guān)系數(shù)。相關(guān)系數(shù)越高,也就會有更大概率出現(xiàn)一起違約的情況。
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追問
這裏的long equity and short mezz equal to short equity CDS and long mezz CDs?
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追答
嗯嗯,你說的很對哦,是這么理解的。
這個圖涉及到的策略是賣出CDX.NA.IG 股權(quán)層級的保險,CDX.NA.IG 是一個信用違約互換的指數(shù),NA 表示北美,IG 表示投資級,相當(dāng)于是賣出了一個CDS,承擔(dān)了股權(quán)層級的信用風(fēng)險,近似可以看成是買入股權(quán)層級,通過這筆交易可以收到保費,但是一旦股權(quán)層級發(fā)生違約,要償付給投資者全部的損失。同時買入中間層級的保險,相當(dāng)于是買入了一個CDS,近似可以看成是賣出中間層級,這筆交易要付出保費。
