Phyllis
2020-10-24 21:14請(qǐng)問(wèn)老師，我看到解說(shuō)說(shuō)：沒(méi)有internal liquidity enhancement，只有內(nèi)部信用增級(jí)（Internal Credit Enhancement）。但是這道題1是對(duì)的。請(qǐng)問(wèn)流動(dòng)性不也是和信用風(fēng)險(xiǎn)一樣的嗎？There′s internal and external enhancements for both credit and liquidity enhancement. 怎么有些沖突？請(qǐng)問(wèn)具體是怎么回事
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-10-27 11:56
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同學(xué)你好，是這樣的，資產(chǎn)證券化過(guò)程針對(duì)的主要増級(jí)是信用風(fēng)險(xiǎn)的増級(jí)，包括內(nèi)部和外部的，但這不代表流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就不存在了，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也可以類似于信用風(fēng)險(xiǎn)一樣，存在內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)的，只不過(guò)，內(nèi)部的提到的很少，關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更多地是外部的増級(jí)措施。
如果是內(nèi)部的話，我們可以做一些資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，如果是外部的話，證券化產(chǎn)品的流入的現(xiàn)金流和流出的現(xiàn)金流可能出現(xiàn)期限或者償付方式的不匹配，此時(shí)可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們可以利用流動(dòng)性增級(jí)方式進(jìn)行覆蓋，如通過(guò)利率互換將不同的付息方式和不同的付息期進(jìn)行調(diào)整，減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
所以，There′s internal and external enhancements for both credit and liquidity enhancement.這句話是正確的，之前的解答可能太過(guò)于絕對(duì)，咱們以這條解釋為主吧(#^.^#)
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追問(wèn)
好的！多謝Cindy老師總是給予特別詳細(xì)的精彩解答。嗯還想請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)用swap去盡可能匹配現(xiàn)金流是外部的方法嗎？（因?yàn)槭琴?gòu)買swap 是購(gòu)買產(chǎn)品的一種所以是外部嗎？但是看起來(lái)調(diào)整期限和償付方式是內(nèi)部調(diào)整結(jié)構(gòu)的方法一樣。）
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追答
同學(xué)你好，流動(dòng)性互換的話，往往需要借助第三方，也就是需要交易對(duì)手方才能實(shí)現(xiàn)，調(diào)整期限和償付方式只是互換中的雙方交換現(xiàn)金流的一種約定而已，所以歸類的話，互換應(yīng)該歸屬于外部増級(jí)的
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