用同學(xué)
2020-12-09 14:15129MM命題一是怎么推到出來的，為什么無杠桿與有杠桿企業(yè)價(jià)值相同？
所屬：財(cái)務(wù)成本管理 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Allen助教
2020-12-09 16:35
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MM定理無稅情形下，假設(shè)了一個(gè)沒有信息不對稱、不存在交易費(fèi)用、沒有稅收、所有債務(wù)都無風(fēng)險(xiǎn)等的完美市場
此時(shí)不管企業(yè)用發(fā)行債券或股票的方法進(jìn)行融資，企業(yè)的價(jià)格都不會(huì)受不同融資決策的影響，都等于其未來價(jià)值的現(xiàn)值。
簡單來說，此時(shí)企業(yè)價(jià)值取決于公司的經(jīng)營，即EBIT。
公式之所以成立，因?yàn)橛胸?fù)債企業(yè)的wacc（股權(quán)和債務(wù)的加權(quán)），會(huì)正好等于無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本。如果不滿足，其實(shí)就在資本市場上存在套利機(jī)會(huì)了
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