Phyllis
2021-02-08 21:24老師，關(guān)于相關(guān)性的case中第三個(gè)。我記得應(yīng)該是關(guān)于long equity tranch的，不是嗎？第三個(gè)case是賣equity tranch的保險(xiǎn)，因?yàn)槲C(jī)中equity tranch的價(jià)值上升 (senior tranch價(jià)值下降) 因此所有tranch 趨同。所以long equity tranch策略是對(duì)的，只是由于相關(guān)性上升而保費(fèi)收益不能覆蓋理賠的錢。所以變成了失敗案例。 請(qǐng)問老師不是這樣嘛？為何這里老師講的是long senior tranch?? 這和我以前記憶的不相符呀。（是否是講義寫錯(cuò)了？）
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-02-09 11:50
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同學(xué)你好，次貸危機(jī)中一共有四個(gè)案例第一個(gè)案例long equity tranche這個(gè)策略是沒有問題的，主要問題在于這個(gè)策略是在2005年危機(jī)之前做的，此時(shí)相關(guān)系數(shù)是下跌的，所以策略兩頭虧錢。
第二個(gè)案例就是你說的這個(gè)案例。
第三個(gè)案例案例就是圖上老師講的這個(gè)案例，long senior tranche。因?yàn)樵谡Ｇ闆r下，senior tranche比較安全，因此買入senior tranche風(fēng)險(xiǎn)低，但是當(dāng)時(shí)違約概率上升太多了，即使是super-senior tranches也出現(xiàn)了損失，所以虧錢。
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追問
謝謝您的解答。請(qǐng)問第一和第二個(gè)都是一樣的策略只是進(jìn)入操作的時(shí)間點(diǎn)不同不是嗎？而且一二前兩個(gè)case都是兩個(gè)操作，即long equity+short mezzanie。 第三個(gè)策略是只long equity tranch請(qǐng)問對(duì)嗎？
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追答
是的，前兩個(gè)案例策略是差不多的，第三個(gè)案例是long senior tranche 不是equity tranche。
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