Elvis
2021-03-05 05:55麻煩詳解一下CD選項(xiàng)涉及到的Equilibrium Theory
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-05 19:24
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同學(xué)你好，均衡理論是一個(gè)非常大的理論（以完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)為前提，實(shí)際上屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論），尋求在整體經(jīng)濟(jì)的框架內(nèi)解釋生產(chǎn)、消費(fèi)和價(jià)格。
一般均衡是指經(jīng)濟(jì)中存在著這樣一套價(jià)格系統(tǒng)，它能夠使：
每個(gè)消費(fèi)者都能在給定價(jià)格下提供自己所擁有的生產(chǎn)要素，并在各自的預(yù)算限制下購(gòu)買產(chǎn)品來(lái)達(dá)到自己的消費(fèi)效用極大化。
每個(gè)企業(yè)都會(huì)在給定的價(jià)格下決定其產(chǎn)量和對(duì)生產(chǎn)要素的需求，來(lái)達(dá)到其利潤(rùn)的極大化。
每個(gè)市場(chǎng)(產(chǎn)品市場(chǎng)和要素市場(chǎng))都會(huì)在這套價(jià)格體系下達(dá)到總供給與總需求的相等(均行)。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)具備上述這樣的條件時(shí)，就是達(dá)到一般均衡，這時(shí)的價(jià)格就是一般均衡價(jià)格。
而我們capm就是用于證券定價(jià)。
應(yīng)用CAPM理論探討風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之模式，亦可發(fā)展出有關(guān)證券均衡價(jià)格的模式，供作市場(chǎng)交易價(jià)格之參考。
所謂證券的均衡價(jià)格即指對(duì)投機(jī)者而言，股價(jià)不存在任何投機(jī)獲利的可能，證券均價(jià)格為投資證券的預(yù)期回報(bào)率，即持有證券的均衡頂期報(bào)即為:CAPM計(jì)算出的ERP.
在市場(chǎng)均衡時(shí)，預(yù)期均衡報(bào)酬率應(yīng)等于持有股票的預(yù)期報(bào)酬率。
如果不等，會(huì)出現(xiàn)套利，由于投機(jī)者的存在，最終會(huì)使套利行為消失
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