袁同學(xué)
2021-03-29 21:30老師你好，這是一道固定收益2013年真題，圖一是題干，提問(wèn)是這個(gè)交易里最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？圖二是解釋。我不太明天他的解釋內(nèi)容，為什么信用利差變窄，長(zhǎng)端利率上升？這是個(gè)啥關(guān)系？信用利差變窄，那不是意味著credit spread的補(bǔ)償變小，然后對(duì)應(yīng)的yield也會(huì)降低？Yield c=Yield t+spread ，這個(gè)地方的spread，主要就是企業(yè)的credit spread，那既然credit spread變小，那整體的Yield c都應(yīng)該變小才是？我完全看不懂這個(gè)解釋在說(shuō)什么
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-30 17:23
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同學(xué)，早上好。
因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)債的yield是由基準(zhǔn)收益率和spread兩部分組成的，spread收窄對(duì)增加久期來(lái)說(shuō)是會(huì)帶來(lái)價(jià)格上升，但是他沒有考慮基準(zhǔn)收益率的上升，如果基準(zhǔn)收益率上升超過(guò)spread的下降，那就會(huì)導(dǎo)致yield上升，從而債券價(jià)格下降，他配置了高的久期，所以價(jià)格會(huì)下降更多。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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