加同學(xué)
2021-04-11 18:30老師您好，這里楊老師說“計(jì)算Debt、Equity價(jià)值的時(shí)候只能使用無風(fēng)險(xiǎn)利率，而計(jì)算PD時(shí)可以使用無風(fēng)險(xiǎn)利率也可以使用asset return”，那么我想請問一下，因?yàn)橛?jì)算PD也就是計(jì)算N（-d2），那使用asset return計(jì)算出的PD帶到Equity公式中，即使使用Rf，那不是間接也相當(dāng)于使用了asset return嗎？請老師解釋一下，謝謝啦！
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-04-12 16:24
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同學(xué)你好，這是兩碼事，具體用asset return還是rf的區(qū)別在于題目要求我們用一個(gè)實(shí)際的physical pd還是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的risk neutral pd。對于debt或者equity來說，他們都是在風(fēng)險(xiǎn)中性的情況下定價(jià)，所以用的是rf。而且對于K來說，它是固定收益，用的利率也不可能是企業(yè)資產(chǎn)的收益呀。
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