Phyllis
2021-04-28 03:41Q49. 關(guān)于選項A, 請問老師這里A說，低相關(guān)系數(shù)rho,低系統(tǒng)性風(fēng)險beta, 是非流動性資產(chǎn)的特征嗎？感覺描述的不太對呀，操作風(fēng)險講Case2次貸危機的時候 其中一個假設(shè)是“低相關(guān)性”，所以低相關(guān)性只是假設(shè)吧，真實市場的illiquid asset和其他投資應(yīng)該都是同樣受大經(jīng)濟環(huán)境影響不是低的吧。而且后半句，系統(tǒng)性風(fēng)險是不可分散的 又怎么能給出低的系統(tǒng)性風(fēng)險呢？系統(tǒng)性風(fēng)險是不能人為改變的不是嗎。（感覺A前后敘述都不對呀）
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
185****8043助教
2021-04-28 16:08
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同學(xué)你好，非流動資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的相關(guān)性是比較低的，所以波動率、相關(guān)系數(shù)、系統(tǒng)性風(fēng)險都會比較低，這里跟系統(tǒng)性風(fēng)險無法被很好的分散不矛盾的，這是個總結(jié)論的概念，我們這里描述的是推論關(guān)系，是非流動性資產(chǎn)的特征
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追問
( ▼-▼ )老師，還是沒懂，您說”系統(tǒng)性風(fēng)險無法被很好的分散“，請問這是說系統(tǒng)性風(fēng)險大嗎？還有就是，縱使非流動性資產(chǎn)與其他資產(chǎn)相關(guān)性低，但是系統(tǒng)性風(fēng)險應(yīng)該是不變的呀，后半句說系統(tǒng)性風(fēng)險低感覺也是不對的呀。老師，您看該如何理解
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追答
同學(xué)你好，beta一般是我們做回歸獲得的，橫坐標(biāo)是市場利率，每天都會有價格，縱坐標(biāo)是流動性差的流動資產(chǎn)，可能每周才有利率，這時候smooth了相關(guān)風(fēng)險，兩者的相關(guān)性是比較低的，beta接近于0系統(tǒng)性風(fēng)險也是比較低的
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