吳同學(xué)
2021-05-04 01:30老師好，請看圖一，以期貨空頭現(xiàn)貨多頭為例，此處的T時刻總頭寸價值跟圖二的遠(yuǎn)期合約價值是類似的概念嗎？雖然二者都有“價值”二字，但感覺從公式上看它們倆的思路不太一樣。且為何T時刻總頭寸價值中Ft可以和F0直接相減呢？此處不用考慮貨幣的時間價值嗎？
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1個回答
Adam助教
2021-05-05 19:35
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同學(xué)你好，不一樣的概念。
1：對于期貨合約來說，這里說的是到期時的價值狀態(tài)。
FT-F0是因為我們的期貨合約可以平倉，這屬于平倉獲利。
2：遠(yuǎn)期合約，是沒有平倉的。遠(yuǎn)期合約的價值是：未來收益的貼現(xiàn)值
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追問
For 1: 謝謝老師，該公式若按嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶懛ㄊ欠駪?yīng)寫成"T時刻總頭寸價值=F(0,t)+（St-F(t,t)）"？
For 2: 老師好，遠(yuǎn)期利率合約沒有平倉的話我是能理解的，可是所有的遠(yuǎn)期合約都不能平倉嘛？比方說我long/short一個以股票為標(biāo)的物的遠(yuǎn)期合約，若到期末不能平倉的話我是必須得買入/賣出標(biāo)的物？不可直接獲取收益？ -
追答
1：正確。
2：是的。遠(yuǎn)期合約不能平倉。
一般來說，遠(yuǎn)期合約到期只有兩種處理方式，1直接交割（一手給錢一手給貨），2：現(xiàn)金結(jié)算，根據(jù)到期日的價格和約定價格，進行結(jié)算，（錢的轉(zhuǎn)移），這種方式一般出現(xiàn)在金融類遠(yuǎn)期合約中。
沒有所謂的平倉概念。
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