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2021-06-09 08:13請(qǐng)問(wèn)老師，習(xí)題集880題的4個(gè)選項(xiàng)怎么理解？
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1個(gè)回答
Millie助教
2021-06-09 11:19
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同學(xué)你好，這個(gè)題是說(shuō)：一個(gè)評(píng)級(jí)為B1（或B+）的商店有很多應(yīng)收賬款，他想講這些應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，從而提前回收資金。
整個(gè)資產(chǎn)證券化的過(guò)程是：一系列應(yīng)收賬款打包，賣(mài)給SPV，然后SPV發(fā)行ABS賣(mài)給其他投資者。在SPV處理制作ABS的過(guò)程中，SPV會(huì)進(jìn)行一些措施來(lái)進(jìn)行信用增級(jí)，其中常用的方法之一就是超額抵押。（超額抵押的意思是：抵押物應(yīng)該值100萬(wàn)，但是為了保證安全，我只發(fā)行80萬(wàn)的ABS）此外，ABS的等級(jí)也可以進(jìn)行劃分，常用的分類(lèi)可以是senior級(jí)和junior級(jí)。senior級(jí)的coupon比較低，但是信用高，風(fēng)險(xiǎn)小，此類(lèi)債券很安全，所以評(píng)級(jí)一般會(huì)很高，能達(dá)到AAA級(jí)別。而junior級(jí)coupon高，信用稍差，風(fēng)險(xiǎn)高，所以評(píng)價(jià)一般會(huì)比較低。因此，ABS的評(píng)級(jí)和發(fā)行主體（也就是這個(gè)商店）的評(píng)級(jí)沒(méi)有太大的關(guān)系，因?yàn)镾PV會(huì)進(jìn)行一系列的操作增加ABS的安全性。
A，盡管商店評(píng)級(jí)是B+，它的ABS評(píng)級(jí)不一定就是B+。A選項(xiàng)不對(duì)。
B，對(duì)的，就是超額抵押的概念
C，不是liability，應(yīng)該是asset，因?yàn)榭梢援a(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流。
D，senior級(jí)應(yīng)該是投資級(jí)別，評(píng)級(jí)較高；而B(niǎo)a3/BB-是投機(jī)級(jí)，不對(duì)。
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