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2021-08-01 11:02老師，可以說一下子彈型和啞鈴型兩種策略分別適用于哪種情況？在利率上升和下降或者波動率上升和下降的情況下用哪種策略會比較 好？
所屬：CIIA卷二 > 固定收益證券估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2021-08-02 09:09
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同學(xué)你好，
當(dāng)預(yù)期中期利率上漲，短期和長期利率下降的時候，應(yīng)該用啞鈴型，反之用子 彈型。
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追問
可以從久期，凸性方面講一下中期利率上漲，短期和長期利率下跌時啞鈴組合為何有更好的表現(xiàn)嗎？
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追答
因?yàn)閱♀徯退婕俺鍪壑衅趥?，同時購買短期國債和長期國債。中期利率上漲，短期和長期利率下降的時候，意思就是賣掉未來債券價格下跌的，買入未來價格上漲的，這樣就會獲利。這種策略就是利用凸性 交易。凸性 交易指的就是子 彈或啞鈴型。
實(shí)證證明了由長期債券和短期債券構(gòu)成的債券組合(啞鈴型)的凸性，要大于期限集中于中期的債券組合(子 彈型) 的凸性。凸性有漲多跌少的性質(zhì)，所以說有更好的表現(xiàn)。
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