季同學
2021-08-10 16:30case 3 第四題，1 短期看好股市，3個月后通脹上升，現(xiàn)金流折現(xiàn)估值，所以股票看跌，為什么不能用B的方法，當前做多股票現(xiàn)貨，做空3個月以后的期貨。2 比如說現(xiàn)在1/1日，我不可以在1月1日 買3月1日開始，5/31日結束的futurescontract嗎？我1/1日只能買1/1日開始且5/31日到期的futures contract嗎？ 3 為什么***老師說B選項合成了risk free asset？搞不懂，能否解釋一下
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-11 10:50
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同學你好
B的做法只是做了一個對沖，這個比較適合于，你現(xiàn)在本身就有多頭，再做空對沖風險的情況。因為B選項買入多頭股票，再做空股指，相當于把beta敞口對沖掉，所以獲得的就是無風險回報，這跟什么都不做，買個無風險資產(chǎn)是一回事情，所以沒必要這么麻煩。再者B選項的策略只能獲得無風險回報，這個回報并不高。相對來說做空股指是能獲得更大回報的。
另外期貨在交易的時候，只有掛牌上市的合約才能交易，期貨交易所有規(guī)定，能掛牌的都是現(xiàn)在可以交易的合約，比如現(xiàn)在最遠月的商品期貨是2207，即現(xiàn)在買入，22年7月交割的期貨。在期貨交易的時候，只有一個未來交割的日期，你只要買了這個合約，就相當于你有了這個敞口。不能按你說的這樣交易。即比如說現(xiàn)在是1月1日，我買一個從3月1日到7月1日的合約，這個是現(xiàn)實不了的。
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