Silvia
2021-11-28 12:51老師,這里面1和2,哪個是對的? 1是cds+treasury>bond價格,2是treasury-cds>bond價格,兩個都是老師講過的,所以cds的符號是正還是復(fù)?
所屬:FRM Part II > Current Issues in Financial Markets 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-12-02 17:49
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,
總的來說,1只是在單純的分析這兩個產(chǎn)品的“收益率”。
而2是從收付的角度去理解的。
持有風(fēng)險債券,持有CDS,相當(dāng)于持有了無風(fēng)險債券。
從收益率的角度,持有風(fēng)險債券會收到Y(jié)TM,持有CDS要支出CDS保費;持有無風(fēng)險債券會收到rf。
所以這就變成了:YTM-cds=rf。
轉(zhuǎn)換一下,就是:YTM=rf+cds
由于negative CDS-bond basis.【說明CDS減去bond basis小于0】即CDS<YTM-rf。也就rf+cds小于YTM。
-
追問
老師,1的第二行,就是把收益率轉(zhuǎn)成了價格呀,2也是價格呀
-
追答
這里的重點不在于價格,還是收益率。
2其實你考慮了(收付)。
在上面的回答中我進(jìn)行了解釋
準(zhǔn)確的說是:1是對的.
CDS的價格,小于(bond-國債)。
