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2021-12-10 22:56這題三個(gè)選項(xiàng)分別是什么意思？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-12-13 11:16
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同學(xué)你好，
首先明確什么是“市場(chǎng)異?！?，它指的是：對(duì)有效市場(chǎng)假說的偏離，市場(chǎng)上可以觀察到，有持續(xù)存在的異常回報(bào)率（不等于零的異?；貓?bào)），并且我們是可以預(yù)判異?；貓?bào)的大小。
Market anomalies are apparent deviations from the efficient market hypothesis, identified by persistent abnormal returns that differ from zero and are predictable in direction.
All of the following are reasons that an apparent deviation from the efficient market hypothesis might not be anomalous except:
題目問，以下ABC哪一個(gè)是市場(chǎng)異常的表現(xiàn)？
A The abnormal returns represent compensation for exposure to risk.
A不屬于市場(chǎng)異常的表現(xiàn)，因?yàn)槭袌?chǎng)上有風(fēng)險(xiǎn)，不為零的超額收益是補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)的，而不是異?；貓?bào)。
B Changing the asset pricing model makes the deviation to disappear.
B不屬于市場(chǎng)異常的表現(xiàn)。因?yàn)槲覀冇泻芏嗄Ｐ蛠矸治鲑Y產(chǎn)收益率，例如一級(jí)組合中學(xué)習(xí)的單因子模型market model （Ri=??i+??x????+??i ），我們?cè)谡屹Y產(chǎn)收益和市場(chǎng)組合收益之間的關(guān)系，如果ei不為零，說明有異常收益，有這個(gè)模型解釋不了的收益。但是，將market model 換成multifactor models多因子模型，之前ei可能消失，被更多的風(fēng)險(xiǎn)因子解釋。
C The deviation is well known or documented.
C正確，deviation可以被記錄下來，例如crash 和 bubbles市場(chǎng)泡沫，市場(chǎng)存在異?；貓?bào)。
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