韓同學(xué)
2022-02-06 03:12為什么用Cov來(lái)作為多期下的TIPS價(jià)格調(diào)整項(xiàng)（discount for risk）？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-02-06 13:00
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同學(xué)你好
現(xiàn)在債券價(jià)格的價(jià)格是會(huì)受到未來(lái)債券價(jià)格與跨期替代率協(xié)方差的影響。假如我現(xiàn)在持有一個(gè)債券價(jià)格是Pt，那么一年后他的價(jià)格就會(huì)是Pt+1，Pt的價(jià)格就應(yīng)該是Pt+1乘以跨期替代率m，也就是說(shuō)一年后的Pt+1應(yīng)該等價(jià)于現(xiàn)在的Pt，于是Pt=E(Pt+1×m)，這里牽涉到協(xié)方差公式，E(XY)=E(X)E(Y)+cov（X,Y），那么E(Pt+1×m)=E(Pt+1)E(m)+cov（Pt+1，m），而cov（Pt+1，m）就是折價(jià)，雖然債券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，但是他未來(lái)的價(jià)格是不確定的（比如利率變動(dòng)會(huì)使得債券價(jià)格變動(dòng)），對(duì)此cov（Pt+1，m）是負(fù)的，他會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格造成一定的折價(jià)以體現(xiàn)價(jià)格不確定性造成的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，可以通過(guò)【點(diǎn)贊】來(lái)讓我們知曉。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利二級(jí)通過(guò)考試~
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追問(wèn)
老師在講的時(shí)候，常常把1時(shí)刻的價(jià)格定位1。為什么可以這么設(shè)計(jì)呢？
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追答
同學(xué)你好，通常單期債券在1時(shí)刻的價(jià)格為1（面值），因?yàn)閭狡跁r(shí)其價(jià)格會(huì)回歸面值
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