Asher
2022-02-08 23:05Forward Valuation都是用f減去f 為什么課件上是用spot price和新的f做差？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2022-02-09 09:38
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
這里用的是t時點的現(xiàn)貨與0時點簽訂的遠期折現(xiàn)到t時點的現(xiàn)值來軋差的，而不是和新合約（t時點簽訂的，T時點到期的反向合約）軋差。
本質(zhì)的原理就是PV收減PV支，如果你是forward多頭，你將來在T時點，支出FP收到ST，但現(xiàn)在在t時點估值，就是把將來的FP和ST折現(xiàn)到t時點，由于St就是ST在t時點的折現(xiàn)值，因此就不用再折現(xiàn)計算了。
-
追問
課后題圖一第五題不就是用兩個forward price做差嗎再折現(xiàn) 圖二18題也是用原文給的兩個forward contract price做差再折現(xiàn)啊 沒有用過spot price啊
-
追問
或者說 我習(xí)慣用第三個公式求估值 但是從數(shù)學(xué)角度來說 我不明白它是怎么等同于第二個公式的
然后，第二個公式的FP 就是第三個公式的F0(T）嗎 -
追答
同學(xué)你好
我們在遠期估值時，有兩種思路，一種是老師講的老母雞理論，PV收減PV支。另一種是反向合約法，但這兩種方法是一回事情。
老母雞理論和反向合約法本質(zhì)上是相同的，因為??????(??)=????×(??+???? )??，因此兩個公式是相同的（反向合約折現(xiàn)到估值時點就是St），只是有些題目沒有給出足夠的條件（例如：題干告知 ??????(??)，但未告知St），此時無法使用老母雞理論進行計算，因此需要使用反向合約法進行計算，反向合約法是一種萬能的方法，考試時應(yīng)該優(yōu)先使用反向合約法
0
0
0
0
