葉同學(xué)
2022-04-07 20:53老師請(qǐng)?jiān)敿?xì)講解一下謝謝
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
吳珮瑤助教
2022-04-08 09:11
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你好同學(xué)，“當(dāng)bullet portfolio和barbell portfolio的久期相同時(shí)，barbell的凸性會(huì)比bullet的高”
bullet投資中期bond（或者說投資凸性相差較小的bond），像個(gè)子*彈，中間胖兩邊瘦；barbell投資長(zhǎng)+短期（或者說投資凸性相差較大的bond），像個(gè)啞鈴，中間細(xì)兩邊粗。在duration相同的情況下，barbell convexity大。
我們可以引用修正久期公式∑Wt*t/(1+y/m)和修正凸性公式∑Wt*t2/(1+y/m)2，修正久期的大小主要由t決定，修正凸性的大小主要由t2決定。此時(shí)barbell與bullet的久期相等， 可是當(dāng)要比較兩者的凸性時(shí)，barbell中遠(yuǎn)期債券的凸性會(huì)變得非常大(因?yàn)閥遠(yuǎn)期t本身就較大，那么遠(yuǎn)期t2就發(fā)揮了很大的“威力”), 使得barbell的總凸性超越了bullet
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