方同學
2022-04-18 08:43call option圖像不就是上不封頂么？為什么不是H呢？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-04-18 21:06
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同學你好，Carpenter是有minimum fee，也就是說不管業(yè)績多差，Carpenter最少可以拿到0.18%。它的payoff 相當于long了一個行權(quán)價為base fee的call，當業(yè)績比較差時獲得base fee。但因為Carpenter還有maximum fee，因此還相當于short了一個行權(quán)價比較高的call，當業(yè)績高到使費率超過maximum fee時，費率仍然為maximum fee 0.8%。(整體payoff如圖二所示)
而Hidden lake的base fee沒說明是minimum fee，那么不管是正的active return還是負的active return 它都要以15%的比例進行分享，因此它的費率結(jié)構(gòu)是對稱的，而不是像一個call。
因此，兩者相比，Carpenter的費率結(jié)構(gòu)更像一個call。
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