sharon
2022-04-18 23:09有點(diǎn)忘了，老師能解釋一下為什么嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-04-19 15:11
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同學(xué)你好，是這個(gè)公式哈：convexity adjustment。
負(fù)相關(guān)時(shí)，利率上升，期貨價(jià)值下降，對(duì)于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費(fèi)用要以較高的利率進(jìn)行融資（因?yàn)樨?fù)相關(guān)，此時(shí)利率上升）；
當(dāng)利率下降，對(duì)于期貨的多頭而言，期貨價(jià)值上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進(jìn)行投資。
綜上所述，當(dāng)負(fù)相關(guān)時(shí)，期貨賺錢的時(shí)候賺的會(huì)更少，虧錢的時(shí)候虧的會(huì)更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時(shí)期貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。
也就是期貨利率高于遠(yuǎn)期利率。
業(yè)界對(duì)利率上的差異，定義為：convexity adjustment。
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Adam更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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回復(fù)Adam：題目哪兒說(shuō)了是負(fù)相關(guān)呀？
