雷同學(xué)
2022-04-20 17:29WACC中cost of debt 乘了（1-T）請(qǐng)問老師為什么before tax cost of debt * （I-T）就起到了稅盾作用 是怎么起到稅盾作用的呀？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-20 17:42
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同學(xué)你好，舉個(gè)例子，假設(shè)企業(yè)在沒有債務(wù)，不需要支付利息費(fèi)用的情況下，企業(yè)的EBIT=100萬，I=0，那么EBT=100萬，假設(shè)稅率為30%，那么企業(yè)需要交稅30萬，NI=100-30=70萬
如果說企業(yè)需要支付利息費(fèi)用20萬，那么EBT=100-20=80萬，當(dāng)期交稅24萬，那么凈利潤=80-24=56萬
那么在沒有利息費(fèi)用時(shí)候的凈利潤和有利息費(fèi)用的凈利潤相比，有利息的凈利潤只少了16萬
意味著在稅盾效應(yīng)的作用下，企業(yè)當(dāng)期由于多支付利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)融資的成本只有16萬，而不是20萬
因此稅盾效應(yīng)抵減了企業(yè)的融資成本哦
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追問
非常感謝老師的解答 我沒太懂16萬是怎么得到的， 沒有利息費(fèi)用的凈利潤是70萬 需要支付利息費(fèi)用后的凈利潤是56萬 差異不是14萬嗎？ 還有為什么說16萬是融資成本呢？感謝老師
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追問
我有點(diǎn)不太明白為什么多支付了利息費(fèi)用 融資成本反而降低應(yīng)該怎么去理解這個(gè)邏輯
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追答
同學(xué)你好，首先16萬這個(gè)不好意思打錯(cuò)了，應(yīng)該是14萬，就是用70-56得到的結(jié)果
第二個(gè)問題，企業(yè)多支付了利息費(fèi)用20萬，但是由于稅的存在，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期少交稅，凈利潤的下降真正只有14萬
因此從稅后的角度看，企業(yè)的債務(wù)融資之后的利息費(fèi)用只支出了14萬（凈利潤下降了14萬），而不是稅前的20萬
因此債務(wù)融資成本是下降的哈
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