huha
2022-04-20 18:54老師，reading17的課后題的第14題，老師之前上課不是說(shuō)，加入因子進(jìn)來(lái)對(duì)組合的影響最大的是holdingbased方法么？returnbased的方法不是會(huì)平滑結(jié)果所以對(duì)風(fēng)格改變的影響并不大么？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-04-21 11:08
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同學(xué)你好，這題不是說(shuō)在多因子模型加入新的因子后馬上去對(duì)基金做出風(fēng)格分析，而是預(yù)計(jì)一下未來(lái)可能的風(fēng)格方面的改變，那么隱含了讓新的模型運(yùn)行正常一段時(shí)間后再看收益率和持倉(cāng)會(huì)不會(huì)不一樣，這樣才能體現(xiàn)新因子的影響。因?yàn)榧尤肓诵碌囊蜃?，那么再?duì)組合進(jìn)行RBSA分析的時(shí)候，組合在各因子的敞口就不一樣了，因此用RBSA對(duì)分析組合的風(fēng)格也可能會(huì)改變。模型加入了新的因子，選出來(lái)的股票就可能會(huì)不一樣了，導(dǎo)致基金的持倉(cāng)發(fā)生變化，因此holding-based investment-style也可能改變。
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追問(wèn)
所以這道題的題眼其實(shí)是問(wèn)題里面的future么？
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追答
也不是，這個(gè)future scenario指的就是模型加入新的因子這個(gè)情況。這里要想清楚的就是用RBSA去分析加入新因子后的組合的風(fēng)格，比較合理的就是要等到這個(gè)組合的因子敞口發(fā)生變化，即因子加入后有一段時(shí)間了，產(chǎn)生了足夠的收益率數(shù)據(jù)才會(huì)去做。此時(shí)，新模型的影響才能反映出來(lái)。
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