劉同學(xué)
2022-04-30 13:32structural model和reduced model 這里感覺沒講清楚，能不能再總結(jié)一下
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-02 22:17
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同學(xué)，晚上好。
結(jié)構(gòu)模型使用基于市場的變量來估計發(fā)行人資產(chǎn)的市場價值和資產(chǎn)價值的波動性。違約可能性定義為資產(chǎn)價值低于負債價值的概率，解釋了為什么會產(chǎn)生違約。
簡化模型使用可觀察到的公司特定變量（如財務(wù)比率和回收率假設(shè)）以及宏觀經(jīng)濟變量（包括經(jīng)濟增長和市場波動性衡量），求解特定時間段內(nèi)的違約強度或違約概率，解釋了什么時候會發(fā)生違約。簡化模型的一個早期示例是Altman建立的Z-Score。
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追問
違約可能性不就是pod，不是屬于reduced嗎
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追答
同學(xué)，下午好。
結(jié)構(gòu)模型是解釋為什么會產(chǎn)生違約，而簡化模型是解釋什么時候發(fā)生違約，簡化模型中的違約發(fā)生時間問題是意外，是外生的變量，因此不會用違約概率來說明。
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