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2022-05-01 06:53R10.4，note上有一個例題，說USD based投資者有ZAR敞口，USD rate 2.8%, ZAR rate 3.6%，讓計算hedge的roll yield。答案roll yield是-0.387%. 我的問題是既然我已經(jīng)fully hedge了我的ZAR敞口，證明如果到期ZAR真的貶值，我不會有損失，也就是貨幣收益為0%，但是這里roll yield是-0.387%，為什么我hedge還會虧損呢？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-02 22:52
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同學你好
您這里有一個概念的誤解，對沖了匯率風險，是指匯率的變化的不確定性被對沖掉了，不代表匯率是完全沒有盈虧的。
比如說當前1.2 DC/FC，未來3個月的匯率是1.18DC/FC，如果我用遠期鎖定，我未來會以1.18的價格賣出FC，將來無論匯率如何變化，我鎖定的都是1.18，所以沒有了不確定性，這叫對沖了匯率風險。但是現(xiàn)在FC的價格是1.2 DC/FC，將來只能按1.18DC/FC賣出，說明將來賣的更便宜了，所以我的roll yield為負。
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