Diana
2022-05-02 20:03老師，用國債期貨對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)這地方總是想不明白。如果為了對(duì)沖持有債券（久期為m年）的利率風(fēng)險(xiǎn)，做空國債期貨（久期為n），可以用公式N＝mVa/nVf求出來具體份數(shù)，可是，在我的想法里，只要m≠n，怎么對(duì)沖都沒用啊？m≠n說明兩個(gè)債券的期限都不一樣，n＞m還好，n要是＜m，國債期貨到期了以后利率風(fēng)險(xiǎn)還怎么對(duì)沖啊？
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-03 11:47
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同學(xué)你好，我理解你的意思。
我們對(duì)沖的是“利率風(fēng)險(xiǎn)”，利率風(fēng)險(xiǎn)是：利率變動(dòng)對(duì)這個(gè)債券的影響，用久期來衡量，換句話說，久期這個(gè)東西，已經(jīng)充分考慮“時(shí)間”等因素。
即使實(shí)際的時(shí)間不等，但是我已經(jīng)把兩個(gè)久期對(duì)沖掉了，意思是利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)沖掉了?！炯蠢首儎?dòng)不會(huì)對(duì)組合價(jià)值產(chǎn)生影響】
這是我們常說的靜態(tài)對(duì)沖，做完就不管了。所以債券期貨到期之后，可能資產(chǎn)還沒到期，這就會(huì)產(chǎn)生剩余期限，所以這個(gè)時(shí)候一般會(huì)采取一些其他方式進(jìn)行調(diào)整。所以說原來“靜態(tài)對(duì)沖”只是我們做利率風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步而已。
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