Ciara
2022-05-07 16:33請(qǐng)問(wèn)這道題什么意思呀？沒(méi)理解它在考什么。。。求教
所屬：CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-05-07 18:36
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同學(xué)你好，這道題目主要在考察管理層的股票期權(quán)對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的影響
題目問(wèn)的是相比那些沒(méi)有股票期權(quán)的管理層，有股票期權(quán)的管理層更傾向于做什么
對(duì)于手中有股票期權(quán)的管理層，管理層是更希望自己手中的期權(quán)是可以行權(quán)的，因此管理層希望公司的股票價(jià)值會(huì)更高
此時(shí)企業(yè)的financial leverage的水平并不是越高或者越低越好，管理層會(huì)希望這個(gè)leverage可以維持在適當(dāng)比例，從而可以最大化公司價(jià)值，因此企業(yè)是否發(fā)行股票還要看企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)情況，因此A和C都是不確定的
而對(duì)于B選項(xiàng)，管理層在手里有期權(quán)的時(shí)候，管理層會(huì)更加樂(lè)意承受風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿绻顿Y成功，自己的期權(quán)可以換成股票，從而賺錢
而如果失敗，自己本身option就沒(méi)有價(jià)值，失敗后還沒(méi)有價(jià)值，對(duì)于管理層并沒(méi)有任何影響，因此管理層會(huì)傾向于承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)，因此B選項(xiàng)正常
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