Diana
2022-05-17 20:58老師好，請(qǐng)問在分析錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)時(shí)如果面對(duì)的是利率互換，如果A是收浮動(dòng)付固定，B是對(duì)手方。當(dāng)A賺錢時(shí)，B不就是虧錢嗎？那如果虧錢的話，他的違約概率不應(yīng)該是上升才對(duì)嗎？為什么是下降呢？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-05-18 15:29
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同學(xué)你好！
錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)可以理解為違約概率上升的同時(shí)敞口也同樣上升的這種風(fēng)險(xiǎn)。若站在A的角度分析，A的對(duì)手方是B，所以應(yīng)該分析B的違約概率的變化，同時(shí)還要分析A的這個(gè)互換合約價(jià)值的變化來分析敞口的變化。一般需要找到可能會(huì)同時(shí)影響到兩者的要素，比如說像利率互換這種交易影響合約價(jià)值的要素主要是利率就可以從利率角度去做分析。舉個(gè)例子，比如說如果經(jīng)濟(jì)惡化，此時(shí)市場利率可能會(huì)下降，這個(gè)時(shí)候交易對(duì)手受到經(jīng)濟(jì)影響違約概率上升，而合約受到利率影響，價(jià)值下降，即敞口下降，此時(shí)是一個(gè)RWR。你所提到的這個(gè)情況違約概率和敞口并不是同時(shí)發(fā)生變化，而是前因后果，不符合錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)的含義。
希望能解答你的疑惑，加油！
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