侯同學(xué)
2022-05-20 01:05老師可以詳細(xì)解釋一下Shrinkage estimation 和 VCV matrices的定義以及它們之間的關(guān)系嗎？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-20 13:02
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同學(xué)，早上好。
Shrinkage Estimates：基于歷史數(shù)據(jù)算出的波動率有缺陷（歷史數(shù)據(jù)不能代表將來）。在原來根據(jù)sample VCV基礎(chǔ)上算出的方差，加入基于分析師所預(yù)估的target matrix所算出的波動率，兩者按照一定權(quán)重加總。最終得到的結(jié)果也會有一定的偏差，但是會比單純以歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出的方差要準(zhǔn)確。
VCV Matrices from Multi-Factor Models中，因子模型可能會存在mis-specified問題，導(dǎo)致期望值不等于真實(shí)價(jià)值，即有偏的（biased）；估計(jì)出的矩陣并不隨著樣本量的增加而逐漸接近真實(shí)的矩陣，即非一致的（inconsistent）。
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