mayday
2022-05-25 18:11102.3個(gè)月前，某家公司為了未來購(gòu)買100盎司黃金而簽署了1份1年期遠(yuǎn)期合約，簽署合約的當(dāng)時(shí)，1年期遠(yuǎn)期合約價(jià)值是每盎司RMB1,000元，9個(gè)月的黃金遠(yuǎn)期合約現(xiàn)在是每盎司RMB1,050元，連續(xù)無風(fēng)險(xiǎn)復(fù)利是4%，且無倉(cāng)儲(chǔ)成本，此遠(yuǎn)期合約的價(jià)值應(yīng)該是多少？（） A.RMB 5,000 B.RMB 4,852 C.RMB 7,955 D.RMB 1,897 答案：B 看了答案，不明白怎么算的
所屬：ACRMO金融 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-06-07 11:18
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同學(xué)你好，
遠(yuǎn)期合約在期初，價(jià)值是等于0的。遠(yuǎn)期合約在剛開始建立的時(shí)候，雙方是基于一致的預(yù)期去建立這份合約的，即投資者約定了這個(gè)價(jià)格，應(yīng)該包含了雙方對(duì)未來所有的預(yù)期，所以期初這一個(gè)時(shí)點(diǎn)，對(duì)于買方和賣方來講是不賺不虧的，期初的價(jià)值是等于0的。那么合約何時(shí)才會(huì)有價(jià)值，在開始合約之后，市場(chǎng)并沒有完全按照投資者的預(yù)期發(fā)展的時(shí)候，它才會(huì)出現(xiàn)價(jià)值，所以遠(yuǎn)期合約的價(jià)值衡量的一般不是期初的價(jià)值，而是在期中某一個(gè)時(shí)刻的價(jià)值。
比如求一份遠(yuǎn)期合約0時(shí)刻的價(jià)值，這份合約是在過去-t時(shí)刻簽的【即三個(gè)月前】，T時(shí)刻到期【即9月到期】，那么在0時(shí)刻，合約可能是有價(jià)值的，假設(shè)簽的時(shí)候投資者是多頭，執(zhí)行價(jià)格是K【即1000】，現(xiàn)在市場(chǎng)上出現(xiàn)新的遠(yuǎn)期價(jià)格報(bào)價(jià)F0【即1050】，F(xiàn)0是0~T時(shí)刻的遠(yuǎn)期價(jià)格，所以如果投資者重新去簽的話，應(yīng)當(dāng)按照F0的價(jià)格去簽，此時(shí)投資者就可以判斷市場(chǎng)現(xiàn)在的情況，和之前合約預(yù)期的情況是否一致。
這個(gè)時(shí)候，如果F0高于期初約定的價(jià)格K，證明合約遠(yuǎn)期價(jià)格上升，多頭方賺錢，此合約給投資者帶來的價(jià)值就是F0-K，但是F0-K的好處最終是T時(shí)刻實(shí)現(xiàn)的，并不是0時(shí)刻實(shí)現(xiàn)的，所以，投資者雖然可以根據(jù)二者之間的差額確認(rèn)給投資者帶來的好處，但是這個(gè)好處是要T時(shí)刻才能夠成立的，如果投資者要算這個(gè)好處現(xiàn)在值多少錢，投資者還要把它折現(xiàn)到0時(shí)刻，即(F0-K)e^(-rT)，這就是遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。
即(1050-1000)e^(-r*0.75)，這是1盎司的。
100盎司的是：這個(gè)值*100
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