羅同學(xué)
2022-06-09 01:03老師好 1. 請(qǐng)問(wèn)當(dāng)短期通脹上漲，短期bond yield上漲，是有利bond的，為什么intermediate maturity is most vulnerable？但當(dāng)長(zhǎng)期通脹上漲，長(zhǎng)期bond yield上漲，這不是好事嗎？為什么會(huì)說(shuō)longest maturity is the most vulnerable？詳見(jiàn)P132 example 8 2. 當(dāng)deflation時(shí)，短期利率下降，為什么risky asset price 會(huì)fall sharply？詳見(jiàn)P135 example 9 3. substantial tax cut的意思不是減稅嗎？為什么government deficit和current account deficit還會(huì)增加？詳見(jiàn)P143 example 11
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-09 15:15
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同學(xué)，下午好。
1. 因?yàn)樵陬A(yù)期內(nèi)，收益率曲線(xiàn)上，短期相對(duì)好預(yù)測(cè)，通脹在預(yù)期內(nèi)則不會(huì)調(diào)整對(duì)長(zhǎng)期的預(yù)期，因此只是中期部分可能變化較大；
而如果超出預(yù)期，無(wú)論是高于或低于預(yù)期，則均會(huì)對(duì)收益率曲線(xiàn)的長(zhǎng)期部分做調(diào)整，相當(dāng)于人們對(duì)長(zhǎng)期的預(yù)期有改變。
2. 通縮時(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較差，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需要更多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償，且違約概率也較高，那么收益率更高則價(jià)格更低。
3. 為了使國(guó)際收支平衡，經(jīng)常賬戶(hù)的赤字或盈余必須由資本和金融賬戶(hù)總和的反向數(shù)額來(lái)抵消。這意味著，一個(gè)經(jīng)常賬戶(hù)赤字的國(guó)家必須將其凈外債增加到經(jīng)常賬戶(hù)赤字的數(shù)額。例如，美國(guó)是經(jīng)常賬戶(hù)赤字的經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)積累了凈外債，經(jīng)常賬戶(hù)赤字是由凈資本流入提供資金的（經(jīng)常賬戶(hù)流出，資本賬戶(hù)流入，通過(guò)從外國(guó)銀行貸款以及向外國(guó)投資者出售美國(guó)股票和固定收益證券的方式，使得資本賬戶(hù)流入）。那么在這道題目中，政府赤字將增加，如果減稅計(jì)劃如期實(shí)施，國(guó)內(nèi)投資將增加，從而減少私人儲(chǔ)蓄凈額，進(jìn)一步增加經(jīng)常賬戶(hù)赤字。
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追問(wèn)
謝謝老師（講直播辛苦啦(●'?'●)）。
對(duì)于第三條，我可以理解當(dāng)減稅時(shí)，政府收入減少，政府赤字增加。但是經(jīng)常賬戶(hù)的話(huà)，可以這么理解嗎，如果減稅，吸引本國(guó)/外國(guó)來(lái)投資本國(guó)產(chǎn)品，本國(guó)人私人儲(chǔ)蓄減少，外國(guó)資本流入=欠外債=赤字。
老師可以順便總結(jié)一下，影響經(jīng)常賬戶(hù)的因素都有啥嗎？ -
追答
同學(xué)，早上好。
感謝同學(xué)，祝你順利通過(guò)考試~
上半部分的理解是正確的，相關(guān)總結(jié)見(jiàn)截圖。
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