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2022-07-21 16:43老師好，請問SMM 和 CPR是什么？和MBS其它東西有相關(guān)嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-07-21 16:56
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同學(xué)你好，
MBS是有提前償付風(fēng)險。而在度量其風(fēng)險的時候會用到SMM和CPR。
一個是單月的提前償付率（single monthly mortality rate，簡寫SMM）。
一個是年化的提前償付率（constant prepayment rate 或者 conditional prepayment rate，簡寫CPR）。
SMM計(jì)算的是每個月的提前償付率，它是根據(jù)每一個月的實(shí)際現(xiàn)金流來確認(rèn)的。
SMM=本月提前償付的本金/(當(dāng)期期初本金余額-本月計(jì)劃還的本金)。
CPR是一個年化的提前還款率，是對SMM做了一個年化處理。因?yàn)橐话銇碚f在分析不同產(chǎn)品的時候，分析的大多數(shù)都是年化數(shù)據(jù)，所以做了一個年化的處理。CPR的計(jì)算是根據(jù)SMM轉(zhuǎn)化過來的。1減去SMM就可以反映出這一個月沒有提前償付的部分，12次方的話就代表12個月都沒有提前償付的部分。用1再減去整個這一部分的話就應(yīng)該是在12個月中有提前償付的部分。二者的關(guān)系如下
1-CPR=(1-SMM)^12
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