志同學
2022-07-25 23:55當Gross Active Return = 1.25% 為何計算Net Active Return是用Gross Active Return 減去標準費而不是base fee?
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2022-07-26 16:31
該回答已被題主采納
同學你好，這題我覺得是有問題的，數字應該沒有編好。standard fee是當active return = breakeven active return=1.25%時的總費率（base fee+sharing fee），但這里算出來是不等的。而且他說在breakeven return的時候沒有sharing fee也是有問題的，如果沒有sharing fee, 那么standard fee應該和base fee一樣。
按照我的理解，應該先把數字改成如下圖所示。這題讓你根據費率結構去計算各gross active return下對應的net active return（gross active return-fees）。
total fee = base fee+ sharing，最大費用不得超過0.9%。sharing是分享active return 超過base fee部分的20%。
total fee = 0.25% +（active return-0.25%）*20% = 0.2%+0.2*active return
當total fee = 0.9%時，active return = 3.5%，當active return>=3.5%，total fee就都為0.9%。
如果active return不超過3.5%的時候, net active return = active return -（0.2%+0.2*active return）= 0.8*active return - 0.2%。
因此，
當active return ≤0.25%時，net active return≤0.8*0.25%-0.2%=0.
當active return =0.75%時，net active return=0.8*0.75%-0.2% = 0.4%.
當active return =1.25%時，net active return=0.8*1.25%-0.2% = 0.8%.
當active return =1.75%時，net active return=0.8*1.75%-0.2% = 1.2%.
-
追問
breakeven active return是什么意思 和 standard fee 有什么聯系
-
追答
breakeven active return是使得整體費用等于standard fee的active return。
0
0
0
0
