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2022-12-02 11:17keyrate久期的公式最后是不是跟前面說的平行移動(dòng)的組合久期公式在形式上是一致的了？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Danyi助教
2022-12-02 13:51
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同學(xué)你好，
可以這么理解，這里是KRD等于在組合中的權(quán)重乘以對(duì)應(yīng)期限的久期。而組合久期是把這些所有的KRD加總之和。
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追問
那其實(shí)這里說的還是平行移動(dòng)的利率曲線久期吧？
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追問
為啥這里非平行的組合久期和上面表格平行的組合久期結(jié)果是一樣的呢？算krd到底咋算，有點(diǎn)糊涂了。視頻里老師講非平行組合久期的時(shí)候，直接講的是怎么算value的變動(dòng)百分比，但是沒說久期怎么算
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追答
第一個(gè)表格計(jì)算的是key rate duration,每個(gè)key rate duration計(jì)算的時(shí)候，都是假設(shè)其他的key rate duration不變。得出的也是組合KRD。
組合KRD他可以衡量非平行移動(dòng)也可以衡量平行移動(dòng)，只不過就是當(dāng)計(jì)算這個(gè)組合總體債券價(jià)格變化的時(shí)候，因?yàn)榉瞧叫幸苿?dòng)，就要考慮每個(gè)期限收益率的變動(dòng)幅度，也就是用對(duì)應(yīng)的key rate duration乘以對(duì)應(yīng)的收益率變動(dòng)幅度。
既然可以衡量非平行移動(dòng)，那么也自然可以衡量平行移動(dòng)，只不過此時(shí)用對(duì)應(yīng)的key rate duration乘以對(duì)應(yīng)的收益率變動(dòng)幅度，這里的變動(dòng)幅度所有期限都是一樣的，因此就不用一個(gè)個(gè)相乘了，直接用計(jì)算出的組合KRD乘以收益率變動(dòng)幅度即可。
key rate duration的計(jì)算在一級(jí)中講到過，見下圖一級(jí)講義。其實(shí)跟modified duration計(jì)算的方式是一樣的，只不過modified duration是所有期限都是一樣的數(shù)值，因?yàn)?y是一樣的，而key rate duration不同期限是不一樣的數(shù)值，因?yàn)榉瞧叫幸苿?dòng)，各期限的?y不同。
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