梁同學
2022-12-07 20:09collar是equity monitization 中第一步用于hedge風險用的，還是單獨的一個策略？我理解covered call writing是一個單獨的策略，股價沒超過執(zhí)行價格賺取premium股價超過了執(zhí)行價格，把手里的股票交給對方，相當于賣掉了一部分股票。所以collar是單獨的策略還是嵌套在monitization里的第一步？按照example13來看，collar是用于monitization第一步對沖風險的，所以講會有l(wèi)oan。
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1個回答
Chris Lan助教
2022-12-08 09:12
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同學您好
是的，collar只是monetization中的第一步，用于降風險。
Equity monetization refers to a group of strategies that allows investors to receive cash for their stock positions without an outright sale. 股權貨幣化是指一組允許投資者在不直接出售股票的情況下從其股票頭寸中獲得現(xiàn)金（流動性）的策略。貨幣化分為兩步：
1）The first step is for the investor to hedge a large portion of the risk inherent in the concentrated position. 第一步是投資者對沖過于集中頭寸所固有的大部分風險。對沖策略包括：賣空證券（sell the security short），賣出遠期合約（sell a forward contract），簽訂股權總回報互換（enter into a total return equity swap），零成本領式期權策略（zero-cost (cashless) collar，即long stock，long put，short call）
2）The second step is for the investor to borrow against the hedged position. (a high loan-to- value ratio) 第二步是投資者使用對沖頭寸進行借貸（對沖了風險之后，可以借到更多的錢，因此LTV更高）
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