ether
2022-12-07 20:45請(qǐng)教一下fcff這章課后題22題
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-12-08 11:33
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同學(xué)你好，這題問，L關(guān)于不能把inventory下降作為長(zhǎng)期FCF的來源的這個(gè)評(píng)論是怎么樣的。
首先我們來看文中這個(gè)inventory下降的信息出現(xiàn)在哪里。
文中說，L把估值結(jié)果給自己的領(lǐng)導(dǎo)S看的時(shí)候，S做出了4個(gè)提問和評(píng)論，
其中第4條是：“In the last three years, about 5% of Holt’s growth in FCFE has come from
decreases in inventory.”也就是說過去三年，H公司FCFE的增長(zhǎng)中有5%來自于存貨的減少。
L對(duì)此的回應(yīng)是：“Holt is a growing company. In forecasting either Holt’s FCFE or FCFF growth rates, I will not consider decreases in inventory to be a long-term source of growth.”
A.說 L的評(píng)論和預(yù)期的觀點(diǎn)不一致。L預(yù)期H公司是一個(gè)成長(zhǎng)型的公司，成長(zhǎng)型公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，存貨持續(xù)下降的情況是不可持續(xù)的。因此A不對(duì)。
B.說 L的這個(gè)評(píng)論是錯(cuò)誤的，因?yàn)榇尕浵陆凳莄ash的應(yīng)用而非cash的來源。這是錯(cuò)的，因?yàn)閕nventory屬于working capital的一部分，inventory減少WCInv減少，F(xiàn)CFE增加，是cash的來源之一。
C. 說L的評(píng)論和預(yù)期的觀點(diǎn)是一致的，因?yàn)榇尕浵陆凳怯邢薅鹊模ɡ绱尕浵陆禐?之后就無法繼續(xù)下降了），一個(gè)成長(zhǎng)中的企業(yè)更是如此。這個(gè)選項(xiàng)是對(duì)的。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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