愛同學
2022-12-08 17:01老師,請問下,為什么PVGO公示里面,E1=D1?老師說因為把利潤全部發(fā)放了,才是沒有增長。既然是現(xiàn)狀,那么也就是說,我第一年賺了10塊,第二年賬面應該也還是10塊。但如果我實際賺了15,為了保持現(xiàn)狀,我應該發(fā)放5塊錢的股利。同樣,第三年,如果我賺了18,為了保持現(xiàn)狀,我應該發(fā)放8塊錢股利。這樣的邏輯,怎么得出D1=E1呢?
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1個回答
開開助教
2022-12-16 10:17
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同學你好,T=0時,賬面價值是B0,根據(jù)base法則,B1=B0+E1-D1。所以,要維持equity價值不變,那么就要全分紅,即E1=D1。
如果有留存收益,那么公司就可以用這些收益去進行再投資,參與未來的投資機會,擴大企業(yè)經(jīng)營,那么就不再無增長了。
如果維持現(xiàn)狀,那么假設(shè)現(xiàn)有資產(chǎn)的盈利能力不變,那么未來每年的利潤也應該是不變的,所以未來每年都能賺E1,無增長部分就是E1/r,類似一個永續(xù)年金。
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
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追問
也就是說從理論上講,在PVGO的假設(shè)下,第二年是不會賺到15塊錢的,因為沒有再繼續(xù)投資?
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追答
對,因為用于生產(chǎn)的資產(chǎn)不變,賺到的錢又都分配掉了,所以以后每年賺的錢是一樣的。
