愛同學
2022-12-13 16:20為什么在算NB的時候，使用的是固定資產賬面價值而 不是原值？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2022-12-16 11:35
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同學你好，F(xiàn)Cinv - Dep體現(xiàn)的是凈的固定資本投資金額。也是實際需要融資的部分。這里FCinv-Dep是凈投資，因為Dep不屬于現(xiàn)金的流出，實際需要花掉現(xiàn)金的部分是FCinv-Dep。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
這里的Dep是新投資設備的dep，還是所有設備的dep呢？
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追問
比如我今年年初花了10萬元買設備，然后年末折舊了2萬，凈值是8萬？可是不對呀，我確實投資了就是10萬呀。。
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追答
dep是當年所有發(fā)生的折舊費用。
這個NB的關系式式從這個預測FCFE的公式中推出來的:
FCFE = NI – (FCInv – Dep) – WCInv + Net borrowing
這個公式就是sales-based method。
基于FCFE=NI+NCC-FCinv-WCinv+NB，這個方法假設Dep是唯一的NCC項目，所以公式可轉換為FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+NB。
所以這里的Dep其實式NI中多扣除的非現(xiàn)金項，只不過這里假設只有Dep，沒有其他NCC。我們稱FCinv-Dep為net new investment in fixed capital。
而NB則是（FCinv-Dep）和WCinv中的債務融資的金額，即為DR*[(FCinv-Dep)+WCinv]
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