趙同學(xué)
2023-01-09 00:18這里兩個(gè)方法的basic principle都是一樣的，用coupon和本金cover負(fù)債，但duration match就有price和reinvest風(fēng)險(xiǎn)，為什么cash flow match就沒有這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)呢，兩者都是用未來產(chǎn)生的coupon和本金償還，其中一個(gè)就要考慮duration另一個(gè)就不需要，這是為什么呢，是否可以理解為duration match一般不持有到期，而cash flow一般是持有到期的？因?yàn)槌钟械狡诰筒挥每紤]價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)了？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2023-01-09 11:43
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同學(xué)，早上好。
現(xiàn)金流匹配的邏輯可以理解為合同金額的匹配，也就是10年期負(fù)債為10200，匹配的資產(chǎn)為10年期到期面值10000+200的票息，那么負(fù)債合同的到期金額和資產(chǎn)合同的到期金額是匹配的，到時(shí)直接償付即可。因此沒有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)的問題。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
所以duration 和cash flow的區(qū)別就是在于 前者asset portfolio里面的bond期限可以和liability的期限不一致 但要確保portfolio的久期和liability的久期一致，但后者cash flow的方法就是portfolio里面的bond期限必須和liability里面的各期限一一對應(yīng)？是這樣理解嗎
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追答
同學(xué)，早上好。
可以這么理解，在現(xiàn)金流匹配中，除期限匹配，還需考慮資產(chǎn)到期的金額可以償付負(fù)債。
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